原油价格起波澜 衍生品助力产业链稳健发展

   2023-12-22 90

近日,原油价格再掀波澜。分析人士表示,多头仍在押注OPEC+会议能够达成统一的减产协议,会前油价波动将较为剧烈。原油价格的剧烈波动,使国内石化行业面临较大风险挑战,行业迫切需要加强风险管理。

今年以来,龙头企业纷纷套保以应对风险。业内人士认为,期货市场是企业对冲经营风险的重要法宝。国内期货交易所以期现一体化建设为牵引,形成有机联系、功能互补的统一大市场,可以满足产业链不同类型、不同发展阶段企业的贸易、融资、风险管理需求,有助于产业链稳健发展。

能源供应不稳定性增大

近日,OPEC+进一步减产以支撑油价的消息传出后,直接刺激连跌四周的原油期货价格反弹。此后,该组织将原定于11月26日举行的会议推迟至11月30日,导致原油期货价格再次下滑。

宏源期货能化板块分析师詹建平表示:“多头仍在押注OPEC+能够达成统一的减产协议,目前需要更为坚决的减产态度才能维护脆弱的油价。会前油价波动将较为剧烈。”

回顾今年原油价格走势,中国石油经济技术研究院石油市场所高级经济师石洪宇表示:“2023年上半年,在美联储连续加息以及欧美银行业动荡的背景下,宏观经济形势担忧主导国际油价震荡下行,上半年布伦特原油均价为79.91美元/桶,同比下跌23.85%。三季度,美联储加息周期接近尾声,宏观面压力有所减轻。同时,沙特、俄罗斯延续自愿减产至年底,导致市场供应显著收紧,支撑国际油价连续冲高。”

拉长时间看,近两年错综复杂的国际政治、经济形势使得能源价格波动加剧。“俄乌冲突使美国、俄罗斯和中东资源国在能源领域相对平衡的状态被打破,改变了全球能源贸易格局。”石洪宇认为,在西方制裁下,全球能源流向的“区域化”、“阵营化”趋势显现。“美国将继续加大油气出口;俄罗斯将努力拓展印度等亚洲能源市场;中亚地区受俄罗斯影响,能源供应的不稳定性有所增加。”

龙头企业套保应对波动

与原油市场唇齿相依的化工产业经济总量大、产业链条长、关联覆盖广,面对日益复杂严峻的外部环境,石化产业链不稳定性进一步凸显,石化行业面临较大的风险挑战,行业迫切需要加强风险管理。

在原油价格的巨大波动中,石化行业龙头企业,如恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、东方盛虹、新凤鸣等公司在2023年半年报中表示,为了规避原油等原材料市场价格波动,锁定预期利润,控制运营风险,公司充分利用期货市场的保值功能,开展期货套期保值业务,合理规避价格波动给公司生产经营带来的不利影响,从而控制公司生产经营风险。

中信期货相关人士表示,国内原油期货上市以来,为石化企业规避风险提供了支持。“油价的波动不论是产业逻辑上、数量分析逻辑上,甚至交易逻辑上都会对化工品价格产生一定影响。”

运用衍生品工具对冲风险

业内人士表示,建议企业用金融工具尽可能对冲风险,提前锁定原料价格。

“期货市场是企业对冲经营风险的法宝。”上海期货交易所相关负责人表示,“从境内外大宗商品市场发展实践看,以期现一体化建设为牵引,形成有机联系、功能互补的统一大市场,可以满足产业链不同类型、不同发展阶段的贸易、融资和风险管理需求。”

据了解,上海原油期货上市五年以来,市场规模稳步提升,较好反映了亚洲原油供需情况。境内外主要石油公司、贸易商、金融机构等均参与上海原油期货进行风险管理和资产配置。2023年1-10月,上海原油期货日均成交18.88万手,日均持仓6.56万手,总成交金额22万亿元,位列中国期货市场之首,是全球第三大原油期货。“以上海原油期货计价的保税原油出库后,部分转运到印度、韩国、缅甸、马来西亚等国家,初步形成了辐射亚太地区的原油贸易集散地价格。”该负责人表示。

原油期权自2021年上市至今,成交持仓规模也保持快速增长态势,2023年1-10月累计成交量、累计成交金额分别较去年同期增长116.83%、30.67%,并与原油期货市场联动紧密,市场影响逐步显现。

 
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