自8月18日证监会提出“放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购”以来，10天内，A股市场中发布回购预案的上市公司数量合计达138家，发布回购相关公告已有501份，数量和密度较之前明显增加，形成最新一波“回购潮”。
中金公司研究部首席国内策略分析师、董事总经理李求索对《证券日报》记者表示，近期涉及上市公司股份回购的企业行为和制度建设较多。A股上市公司回购行为的增加较多发生在市场阶段性偏弱、估值偏低的阶段。披露回购方案的企业有望受到投资者关注。
助力提振投资者信心
据东方财富Choice数据显示，今年以来，A股上市公司累计实施回购项目2069起。进入8月份以来公司回购力度明显增加，截至8月27日，A股市场共有222家上市公司累计实施回购286起，涉及金额累计为202.76亿元。
此前，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时提到，“股份回购是国际通行的维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，是资本市场的一项基础性制度安排”“鼓励有条件的上市公司积极开展回购，督促已发布回购方案的上市公司加快实施回购计划、加大回购力度，及时传递积极信号”。
华福证券策略首席分析师朱斌对《证券日报》记者表示，近年来，证监会多方面鼓励、支持上市公司开展股份回购，A股市场回购规模整体稳步增长。股份回购既能彰显公司对未来发展的信心，也能振奋投资者的情绪。
“从历史规律看，回购政策颁布实施伴随市场逐步企稳回升，而近期政策可谓暖风频吹，也再次印证了A股整体处在一个筑底区间。”朱斌表示。
8月18日至8月28日，A股市场中有138家上市公司发布回购预案，动用真金白银提振市场信心。
中原证券策略分析师周建华在接受《证券日报》记者采访时表示，一些公司业绩较好，但股价低迷，明显被低估。此时回购自家股份是不错的选择。当然政策鼓励也是重要的触发因素，上市公司积极响应监管层号召，承担市场主体责任，维护市场稳定。
李求索表示，理论上，上市公司实施回购有助于提振投资者信心，原因有几方面：首先，实施回购后，回购股份通常被注销或者成为库存股，不再参与交易流通，这种行为能够一次性降低公司的所有者权益，推升ROE（净资产收益率）与EPS（每股收益）等财务指标；其次，A股上市公司实施回购的资金来源一般是自有资金或自筹资金，更多情况下使用自有资金，可能意味着公司经营性现金流稳定，能够满足经营过程中的投资需求；此外，公司管理层作为内部人，与市场其他投资者相比，对股票合理价值有相对认知，其选择实施回购，有可能被投资者视为是资产价格处于合理区间或被低估的信号。
主要用于股权激励
从回购目的看，上市公司回购计划主要用于股权激励，市值管理类型回购占比偏低。2023年以来预告回购的计划中，用于实施股权激励或员工持股计划的数据居多，占比超90%。其余还有市值管理、盈利补偿、其他用途等回购目的。在大多数情况下，上市公司选择使用自有资金进行回购。
朱斌表示，以市值管理和股权激励为目的的主动式回购因为蕴含着公司特定的意图，具有显著的短期市场正效应。
分行业看，2023年以来已实施回购的公司中，机械、医药、电子、基础化工、计算机等行业回购家数最多且涉及回购金额相对较大。
对此，周建华表示，机械、医药、电子等行业处于周期的底部，此时回购股票等待周期回升，是市场理性的表现；基础化工、计算机等行业业绩较好，发展潜力较大，部分公司通过回购股票进行股权激励，吸引人才加入，推动公司技术和业务发展。
“回购对市场具有正面意义，过去10年美股上市公司回购金额累计超过8万亿美元，成为市场上涨的重要推手，而我国10年间回购规模只有4000多亿元人民币。稳定发展型公司积极回购是资本市场走向成熟的重要表现。”周建华说。
粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁对《证券日报》记者表示，当前市场底特征逐步显现，例如机构自购基金、上市公司回购、股债收益差历史低位等。随着持续释放的积极政策因素落地，将有效推动市场回暖，尤其是证券交易印花税实施减半征收有力提振投资者信心和交易热情，叠加收紧IPO、规范减持和融资融券保证金政策，市场有望迎来“金九银十”行情。
